OD体育,OD体育官方网站,OD体育APP下载

　　2026年开年的理财市场，上演了一出“冰火两重天”：国际银价踩着70美元/盎司的高位，年内涨幅狂飙超120%，国投瑞银旗下白银期货LOF基金跟着暴涨127%，不少投资者赚得盆满钵满；可同一家公司的明星基金经理施成，却因旗下基金6年亏掉156亿，被投资者告上法庭，2026年1月13日就要开庭审理。一边是贵金属基金的狂欢，一边是顶流经理的官司，为啥同属国投瑞银，命运却差这么多？这背后的门道，不管是买基金的还是看热闹的，都该弄明白。

　　首先是工业需求“爆了”。白银早就不是只用来做首饰、避险的贵金属了，而是绿色能源和科技领域的“刚需品”。光伏行业是最大买家，N型电池普及后，虽然单瓦用银量略减，但2026年全球光伏装机量要涨25%，整体耗银量占比超五分之一；新能源汽车单车用银量是传统车的1.7倍，2026年新能源汽车销量预计破3000万辆，需求刚性增长；再加上AI服务器、数据中心这些算力基建要用大量白银，现在工业需求占比已经冲到60%-70%，年增速保持5%-8%。

　　但“成也新能源，败也新能源”。2021年下半年起，新能源板块进入持续回调，而施成选择了“死扛”——旗下基金持仓调整频率极低，2023年换手率只有42%，这种极致重仓+长期坚守的策略，在下行周期里损失惨重。数据显示，2019年至2025年上半年，他管理的6只基金合计亏损高达156.72亿元，国投瑞银先进制造连续三年大幅亏损，2022年亏27.7%，2023年亏34.52%，2024年市场反弹时还亏17.18%，最大回撤一度超过73%。