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　　过去一年，面对债券市场在政策与市场双重博弈下的波动，上银基金固收投研团队加大了科创与产业债配置，通过深耕实体经济寻找超额收益，并助力金融活水流向实体最前沿；同时，提升国债、高等级金融债和信用债占比，在复杂多变的市场中筑牢稳健底色。最终凭借从货币、短债、中长债、转债到“固收+”的全谱系策略布局，将战略执行力转化为业绩增长力。截至2025年末，公司固收类基金近3年全市场绝对收益分类评分排名9%（12/138）。

　　同时，多只固收类产品表现突出：上银政策性金融债A近三年超额收益同类排名位列前1%（9/1953），获证券三年期五星评级；上银中债1-3年国开行债券指数A近五年超额收益同类排名第6（6/157）；上银慧享利30天滚动持有中短债A近三年同类业绩排名前5%（29/581），上银慧永利中短期债券A近三年同类业绩排名前8%（42/581）；三只纯债产品——上银慧享利30天滚动持有中短债、上银慧诚利60天持有期债券、上银慧元利90天持有期债券凭借低回撤、曲线平滑的出色表现，成为广受线上线下渠道喜爱的明星产品系列；“固收+”代表作上银丰益混合A近三年同类业绩排名前3%（29/1085），亦获证券三年期五星评级。

　　权益市场端，“十五五”规划锚定科技创新的核心战略地位，以其为主导构建新质生产力体系。我们认为可重点关注以下三大方向：首先，AI应用相关机会。大模型技术快速迭代正推动AI从“算力基建”向“场景落地”跃迁，AI算力链、智能驾驶、人形机器人、AI+制造等领域有望形成清晰的商业化路径，将成为全年主线之一。其次，关注国家安全与战略自主。在地缘政治不确定性高企背景下，关键资源品、商业航天、生物制造等“卡脖子”与未来产业投资机会值得关注。同时，“十五五”消费升级与健康中国战略驱动下，新消费、创新药、高端医疗器械、养老服务等赛道的结构性机会值得长期关注。

　　体系建设上，持续完善“宏观引领方向、中观产业协同、微观深挖价值”的一体化投研机制，坚持信息共享、策略联动。权益投研紧密围绕国家战略与产业趋势，持续拓宽行业与主题覆盖，强化对科技创新企业的价值研判能力；固收投研将不断迭代宏观分析框架、精细化信用挖掘，以及构筑多维策略，将团队的专业韧性转化为穿越周期的“压舱石”价值；同时，稳步提升多资产配置能力，丰富可投品类以匹配投资者多元需求，运用股债、商品、衍生品、海外等多资产、多策略配置，建立模型体系动态管理，最大化提升组合收益，有效控制风险。

　　权益投资方面，紧密围绕“十五五”核心主线，系统布局、动态优化投资策略，加快推进、、新消费等新质生产力相关赛道的深度覆盖，同步布局配套主题权益和被动指数等产品。围绕已布局的战略资源安全、医疗健康、数字经济和先进制造等主题，强化产业趋势研判与配置节奏把控；红利策略产品积极配置受益于国企改革、具备高股息优势的优质央企；均衡类产品则注重在成长弹性与价值稳健之间动态平衡，精准把握经济结构转型升级中的结构性机遇。